房地產政策支持仍需加碼

報告要求進一步因城施策優化房地產調控，對不同所有制房地產企業合理融資需求要一視同仁給予支持，推進房地產債務重組，加大電線電纜設備對保障房和城中村改造的支持力度。我們預計央行或將在年內再投放3000-5000億元PSL，房貸利率及首付比例或將進一步下調。但我們認為政策支持仍需加碼以穩定房地產市場，包括加大對房地產開發商的信貸支持、進一步推動債務重組，加大對“保交樓”的資金支持，支持地方政府直接購買更多市場住房庫存等。不過，這些政策可能只有在房地產市場進一步下行和更多風險事件暴露之后才會出臺。盡管今年的CPI目標再次設定在“3%左右”，但我們預計CPI和PPI通脹僅將溫和回升，若房地產市場進一步下行將加劇通縮風險。